Levées de fonds en France - Septembre 2026 : 78 opérations, 4,1 milliards d’euros

Après un été calme, septembre signe le mois le plus chargé de l’année : 78 opérations et 4 069M€ levés. Un seul dossier en pèse 74% : Mistral AI, qui lève 3Md€ en Série D. C’est le deuxième septembre de suite où Mistral écrase le baromètre, après sa Série C de 1,7Md€ menée par ASML en septembre 2025. Hors Mistral et l’entrée en Bourse de Newcleo, le mois reste solide : 854M€ sur 76 opérations, contre 632M€ un an plus tôt, soit +35%.

Trois signaux se détachent derrière le chiffre. Le Scaleup Europe Fund, le fonds de croissance lancé par l’Union européenne et géré par EQT, co-mène les deux plus gros tours du mois. La deeptech française repasse par la Bourse, et c’est au Nasdaq qu’elle le fait. Et le milieu du marché se creuse : 4 Séries B en septembre, contre 12 un an plus tôt. Voici le détail.

Les chiffres du mois

Répartition par stade :

• Pre-seed : 5 opérations

• Seed : 35 opérations

• Série A : 15 opérations

• Série B : 4 opérations

• Growth (C+) : 4 opérations (Mistral AI, The Exploration Company, HighLife, Implicity)

• Capital-développement : 3 opérations

• Venture Round : 5 opérations

• Extension : 3 opérations

• Entrée en Bourse : 2 opérations (Newcleo, D.A.T.E.)

• Augmentation de capital de sociétés cotées : 2 opérations (Amoéba, HRS)

Le ticket moyen n’a pas de sens ce mois-ci : il est tiré par un seul chèque. La médiane dit l’inverse, à 2,8M€ contre 3,8M€ en septembre 2025. La rentrée est d’abord une rentrée de l’amorçage, avec 40 opérations en Pre-seed et Seed sur 78. Au-dessus de 20M€, on compte 8 opérations, contre 10 un an plus tôt : le volume monte, le nombre de gros tours baisse.

6 opérations ne figurent pas dans ces totaux, faute de montant communiqué. Sorare boucle un tour auprès de ses seuls investisseurs historiques, Benchmark, Accel, Partech et Kibo Ventures, avec la participation de ses fondateurs ; son dirigeant parle d’une levée « à huit chiffres », sans plus de précision. Safran Corporate Ventures entre au capital d’Akira Technologies, spécialiste des machines tournantes pour l’aéronautique, la défense et le sport automobile. Les autres sont Collective.work, Wagyz, Qolumbus et Sinergy.

Et août ? Le mois d’été compte 15 opérations pour 301M€, dont 240,5M€ pour la seule entrée en Bourse de Pasqal, cotée au Nasdaq par fusion avec un SPAC, une société sans activité créée pour s’introduire en Bourse puis fusionner avec une cible. Hors Pasqal, août pèse 61M€ sur 11 opérations chiffrées, menées par Pathway (17,3M€ en Série A, une architecture de modèle d’IA alternative aux Transformers), Lupin Dental (14M€, robotique dentaire) et Korben Robots (6,2M€).

Les deals du mois

Mistral AI : 3Md€, le plus gros tour jamais levé par une société tech européenne

Mistral AI - 3 000M€ (Série D, IA / Infrastructure, IDF)

Annoncée le 8 septembre, la Série D valorise Mistral à plus de 21Md€ après l’opération, contre 11,7Md€ lors de la Série C un an plus tôt : la valorisation a presque doublé en douze mois. C’est le plus gros tour en capital jamais bouclé par une entreprise technologique européenne.

Le tour est mené par Samsung Electronics, avec deux co-leads : le Scaleup Europe Fund, géré par EQT, et PSG Equity, déjà au capital. Trois nouveaux investisseurs entrent, Advent, des fonds gérés par BlackRock et le Grand-Duché de Luxembourg. Les historiques suivent presque tous : a16z, ASML, NVIDIA, General Catalyst, Index Ventures, Lightspeed, Bpifrance, Eurazeo, DST Global, Salesforce Ventures, Headline, Korelya Capital, Phoenix Court, entre autres.

L’argent finance la capacité de calcul, l’infrastructure et l’expansion internationale. Mistral ne vend plus seulement des modèles : la société propose un assistant pour l’entreprise (Vibe, ex-Le Chat), des outils pour construire et entraîner des agents, et sa propre offre de calcul, hébergée en Europe. Elle revendique plus de 125 grands comptes clients, dont Airbus, ASML et HSBC, et une présence dans 20 pays. Après ASML en 2025, c’est un deuxième industriel de l’électronique, coréen cette fois, qui mène le tour : les fabricants de puces et de machines à puces veulent un pied dans le modèle européen.

The Exploration Company : 387M€, record européen du spatial

The Exploration Company - 387M€ (Série C, Défense / Aérospatial, Nouvelle-Aquitaine)

Fondée en 2021 par Hélène Huby, la société basée entre Bordeaux et Munich développe Nyx, une capsule cargo réutilisable et ravitaillable en orbite, qui s’amarre aux stations spatiales et ramène des charges sur Terre, ainsi que Storm, un moteur-fusée réutilisable de forte poussée pour un futur lanceur lourd européen.

La Série C de 450M$ est co-menée par Bessemer Venture Partners, Atomico et le Scaleup Europe Fund, avec les historiques Balderton, Plural, Cherry Ventures et Red River West. C’est la plus grosse Série C jamais annoncée par une société spatiale européenne, et le plus gros tour jamais levé par une société de l’Union européenne dirigée par une fondatrice, selon l’entreprise. Le total levé atteint environ 680M$, pour une valorisation de plus de 2Md$ selon le Financial Times et Sifted, que la société ne confirme pas.

L’argent doit mener Nyx jusqu’à une démonstration orbitale à l’échelle réelle, avec amarrage à la Station spatiale internationale et retour sur Terre. C’est le dossier type de la souveraineté industrielle : l’Europe dépend aujourd’hui des véhicules américains pour ravitailler les stations en orbite basse.

Newcleo : 215M€ et une cotation au Nasdaq

Newcleo - 215M€ (Entrée en Bourse, Énergie / Nucléaire, IDF)

Newcleo développe de petits réacteurs nucléaires modulaires refroidis au plomb liquide, conçus pour fonctionner avec du combustible usé recyclé, ce qui réduit à la fois l’extraction d’uranium et les déchets radioactifs à vie longue. La société, dont le siège est à Paris, est cotée au Nasdaq depuis le 22 septembre, par fusion avec le SPAC NewHold Investment Corp III.

Au closing du 21 septembre, l’opération a apporté 247M$ de produit brut, soit 215M€ : 216M$ d’investisseurs privés engagés aux côtés de la fusion, sursouscrits, et 31M$ restés dans la cagnotte du SPAC. La valeur des fonds propres avant opération était fixée à environ 2,4Md$. Un engagement complémentaire, jusqu’à 75M$ supplémentaires versés après le closing, n’est pas compté ici.

C’est la deuxième deeptech française à rejoindre le Nasdaq par cette voie en deux mois, après Pasqal en août.

HighLife : 80M€ pour remplacer la valve mitrale sans ouvrir le thorax

HighLife - 80M€ (Série C, Santé / Medtech, IDF)

Créée en 2010, la medtech parisienne a mis au point un système de remplacement de la valve mitrale par cathéter, destiné aux patients atteints d’insuffisance mitrale qui ne peuvent pas subir une chirurgie à cœur ouvert. Le dispositif associe un anneau et une valve, implantés à cœur battant par voie fémorale. Il a obtenu le marquage CE en janvier 2026, le mois où la société a lancé son étude clinique pivot aux États-Unis.

Le tour, annoncé le 22 septembre, est co-mené par Andera Partners, Sofinnova Partners, Supernova Invest et Mérieux Equity Partners. Entrent aussi la Banque européenne d’investissement, BNP Paribas Développement, Capricorn Partners, Critical Path Ventures, Pro Benefis Familiae, SPRIM Global Investments et un investisseur stratégique international non nommé, aux côtés des historiques USVP, Sectoral et VI Partners. L’argent finance la commercialisation en Europe et l’étude américaine. Seize ans après sa création, HighLife illustre le temps long de la medtech : un dispositif implantable se finance sur une décennie, et les montants arrivent au moment où le produit sort de la clinique.

Kaiko : 49,5M€ et la finance traditionnelle au capital

Kaiko - 49,5M€ (Extension, Fintech, IDF)

Kaiko fournit des données de marché, des analyses et des indices sur les actifs numériques aux institutions financières, aux places de marché et aux régulateurs, de la surveillance anti-blanchiment aux indices de référence. Dirigée par Ambre Soubiran, la société a son siège à Paris et son bureau principal à New York.

L’extension de la Série B apporte 57M$ d’argent frais et porte le tour à 110M$ cumulés. Elle est menée par S&P Global, avec un tour de table qui ressemble à un annuaire de la finance de marché : Nasdaq Ventures, Coinbase Ventures, Royal Bank of Canada, BNP Paribas, Broadridge, Susquehanna et DRW. Kaiko a racheté le français Cometh et l’américain Amberdata en 2026, et annonce une Série C à horizon dix-huit mois. Le signal est clair : la donnée crypto n’intéresse plus seulement les fonds spécialisés, elle entre dans les infrastructures des grandes institutions.

Le top 10 complet

Les tendances du mois

Le Scaleup Europe Fund entre en scène. Le fonds a été lancé cet été par la Commission européenne avec des investisseurs privés et confié à EQT. Il démarre à 3Md€, dont 1Md€ du budget européen, avec un objectif d’au moins 5Md€ pour sa première génération. Sa doctrine : mener ou co-mener des tickets de 100 à 500M€ dans 30 à 40 sociétés sur trois ou quatre ans, pour éviter que les champions européens ne partent chercher leur croissance aux États-Unis. Après une première opération en août sur le finlandais ICEYE, ses deux suivantes sont françaises, et ce sont les deux plus gros tours du mois : Mistral AI puis The Exploration Company, soit 3,4Md€ de tours co-menés, 82% des montants de septembre. Pendant des années, le dernier étage du financement européen, au-delà de 100M€, était tenu par des fonds américains. En septembre, le chef de file de Mistral est coréen, mais ses co-leads sont européens.

La deeptech repasse par la Bourse, et c’est au Nasdaq. Pasqal en août, Newcleo en septembre : deux deeptech françaises cotées à New York en deux mois, par fusion avec un SPAC, pour 455M€ d’argent frais cumulé. Côté Paris, D.A.T.E., fabricant isérois d’échangeurs thermiques sur mesure pour les avions de combat, les sous-marins et les accélérateurs de particules, lève 11,6M€ en s’introduisant sur Euronext Growth. Amoéba, qui développe des produits de biocontrôle pour l’agriculture, et HRS, fabricant de stations hydrogène, lèvent 4,9M€ et 2,3M€ en capital en Bourse.

Le milieu du marché se creuse. Septembre compte 4 Séries B pour 56,5M€, contre 12 pour 343M€ un an plus tôt. Hackuity, Wealthcome, Incepto et Inbolt lèvent toutes entre 11 et 16,5M€, des tickets qui ressemblent davantage à des Séries A d’il y a trois ans. La tendance ne date pas du mois : sur les neuf premiers mois, on compte 31 Séries B, contre 53 sur la même période de 2025, quand le nombre de Séries A reste stable (103 contre 105). Le passage de la Série A à la Série B devient le point de friction du marché français, alors que l’amorçage et les très gros tours tiennent.

La santé, premier pourvoyeur de deals. 15 opérations pour 172M€, le premier secteur du mois en nombre d’opérations. Le spectre est large : dispositif cardiaque implantable (HighLife, 80M€), télésurveillance des patients porteurs de pacemakers et de défibrillateurs (Implicity, 35M€), IA pour les dossiers réglementaires de l’industrie pharmaceutique (Biolevate, 21M€), production de médicaments radiopharmaceutiques contre le cancer (Protherium, 4M€), IA en imagerie médicale (Incepto, 14M€), jusqu’aux tours d’amorçage en biotech et en femtech. Biolevate et Protherium annoncent 30M€ et 15M€ : le reste de leurs tours vient de dette et de subventions.

L’IA partout, l’argent sur un seul dossier. 38 opérations sont bâties sur l’IA, soit près d’une sur deux, pour 3 248M€. Hors Mistral, il reste 248M€. Le segment le plus actif est celui des agents IA, ces logiciels qui exécutent des tâches de bout en bout à la place d’un salarié : 10 tours ce mois-ci, dont le plus gros plafonne à 9M€ : Delos, qui déploie des employés numériques dotés de leur propre adresse mail et de leur ligne téléphonique. Hors Mistral et hors santé, la plus grosse IA du mois est Arlequin AI, qui lève 28M€ pour analyser de gros volumes de données au service du renseignement, avec le Fonds Innovation Défense de Bpifrance au tour. Le partage est net : les montants vont aux modèles et à la souveraineté, le volume aux applications.

Ce qu’on retient

1. Un record en trompe-l’œil, mais une base qui progresse vraiment. 4,1Md€, c’est le meilleur mois de l’année et 75% de plus qu’en septembre 2025. Mistral en explique l’essentiel, comme il y a un an. Hors Mistral, le mois progresse quand même de 69%, avec 5 opérations de plus, et de 35% en retirant aussi l’entrée en Bourse de Newcleo. Sur les neuf premiers mois, le cumul atteint 9,5Md€ sur 440 opérations, contre 5,6Md€ sur 434 opérations en 2025.

2. Le haut du marché trouve un financeur européen. Le Scaleup Europe Fund, dédié aux tours de 100 à 500M€, co-mène deux de ses trois premières opérations en France, et ce sont les deux plus gros tours du mois. Pour les sociétés les plus capitalistiques, le dernier étage du financement ne passe plus uniquement par des fonds américains.

3. Le point d’attention, c’est la Série B. 4 Séries B en septembre, 31 depuis janvier contre 53 l’an dernier. Les fonds continuent de financer l’amorçage et de suivre les meilleurs dossiers de croissance, mais le milieu de la chaîne se resserre. Pour un fondateur qui prépare sa Série B en 2027, la conséquence est concrète : il faudra arriver avec des métriques de Série B d’hier pour lever une Série B d’aujourd’hui, et cibler les fonds qui investissent réellement à ce stade.

Questions fréquentes

Combien les startups françaises ont-elles levé en septembre 2026 ?
Les startups françaises ont levé 4 069M€ en capital sur 78 opérations en septembre 2026, dont 72 au montant communiqué. C’est le meilleur mois de l’année, en hausse de 75% par rapport à septembre 2025 (2 332M€). Mistral AI en représente 74% avec sa Série D de 3Md€ ; hors Mistral, le marché atteint 1 069M€, en hausse de 69% sur un an, et 854M€ hors Newcleo, en hausse de 35%.

Quelle est la plus grosse levée de fonds de septembre 2026 ?
Mistral AI, avec 3Md€ levés en Série D pour une valorisation de plus de 21Md€. Le tour est mené par Samsung Electronics, avec le Scaleup Europe Fund géré par EQT et PSG Equity en co-leads. C’est le plus gros tour en capital jamais levé par une société technologique européenne. Suivent The Exploration Company (387M€ en Série C) et Newcleo (215M€ lors de son entrée au Nasdaq).

Qu’est-ce que le Scaleup Europe Fund ?
C’est un fonds de croissance lancé en 2026 par la Commission européenne avec des investisseurs privés, et géré par EQT. Doté de 3Md€ au démarrage, dont 1Md€ du budget européen, il vise au moins 5Md€ et investit des tickets de 100 à 500M€ dans des sociétés européennes à fort potentiel. En septembre 2026, il a co-mené la Série D de Mistral AI et la Série C de The Exploration Company.

Quelles startups françaises sont entrées en Bourse en 2026 ?
Pasqal (processeurs quantiques) en août et Newcleo (réacteurs nucléaires modulaires) en septembre se sont cotées au Nasdaq par fusion avec un SPAC, levant respectivement 240,5M€ et 215M€. D.A.T.E., fabricant d’échangeurs thermiques pour la défense et la recherche, s’est introduite sur Euronext Growth à Paris en septembre, avec 11,6M€ levés.

La Série B devient-elle plus difficile à lever en France ?
Les chiffres vont dans ce sens. Sur les neuf premiers mois de 2026, 31 Séries B ont été recensées, contre 53 sur la même période de 2025, alors que le nombre de Séries A est resté stable (103 contre 105). En septembre 2026, seules 4 Séries B ont été bouclées, toutes entre 11 et 16,5M€.

Pour l’analyse des tendances de fond et de l’activité des fonds, retrouvez le bilan trimestriel des levées.

À lire aussi : les levées de fonds de juillet 2026.

Données : base propriétaire Builders Republic, 72 opérations chiffrées tracées en septembre 2026. Le baromètre compte l’argent frais levé en capital, entrées en Bourse comprises, hors dette et subventions ; les rachats d’entreprise et les cessions de titres n’entrent pas dans ce périmètre.

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